獨家解密 I 親和源:2018年盈利3415萬元,2019年虧損近億元,業績大變臉的背后,究竟發生了什么?

2020-06-09 20:50:47
原創
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撰文丨養老行者1988 ,?編輯丨陳苗

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圖:2016年,宜華健康完成對上海親和源的收購,成為中國養老史上標志性事件

開篇:

近日,關于“親和源”、“宜華健康”湖北快三唱衰的內容在養老圈引起了持續關注。

在互聯網的世界里,悲劇式的內容,總能吸引大量眼球,然而,這也很容易讓我們失去深度思考的動力,從而離真相,漸行漸遠。

根據“宜華健康”公布的2019、2018年年報顯示:

親和源2019年營業收入約2.19億元,成本約3.15億元,凈利潤約-9619萬元;

親和源2018年營業收入約2.78億元,成本約2.43億元,凈利潤約3415萬元;

兩相對比,不難發現,造成親和源2019年巨額虧損的財務數據賬面原因是:

收入減少約5900萬元,成本增加約7134萬元。

那么,為何收入大幅減少的同時,成本反而大幅增加,這背后究竟發生了什么?是否如某自媒體所言:親和源的“失敗”,意味著“會員制商業模式”的失敗?是否意味著宏觀經濟下行的趨勢下,中國養老產業也將迎來“消費寒冬”?

讓我們冷靜下來,去找找答案。

1.瘋狂的2018:收入約2.78億元,凈利潤約3415萬元,業績完成率高達541.5%。

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圖:2018年開業的親和源·青島老年公寓

2016年1月18日晚,上市公司宜華健康宣布以現金4.08億購買親和源1.17億股份,占58.33%股權,親和源總估值約7億

湖北快三2017年4月14日,宜華健康發布公告,宣布購買親和源剩余41.67%的股份,被收購后,親和源成為其全資子公司。

公告中,親和源董事長奚志勇承諾:2016年親和源虧損不超過3000萬元、2017年虧損不超過2000萬元、2018年虧損不超過1000萬元;從2019年到2023年,親和源將扭虧為盈,凈利潤分別不低于2000萬元、4000萬元、6000萬元、8000萬元、1億元,也就是我們常說的“對賭約定”

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圖:2016至2018,親和源業績完成率逐年增高

這份對賭約定在當時養老圈引起很大轟動,被很多業內人士認為是“不可能完成的任務”,因為在收購前最近的兩個報告期凈利潤方面,親和源都“亮起紅燈”:

2014年度和2015年1-5月的營業收入分別為5911.94萬元、2759.00萬元。凈利潤方面,2014年度和2015年1-5月的凈利潤分別為-5263.95萬元、-1722.11萬元

然而,事情的發展超出了所有人的預判,從2016到2018,親和源不僅連續3年完成了“對賭約定”,在2018年,更是實現“扭虧為盈”,凈利潤3415萬,業績完成率達到驚人的541.5%

那么,2018年,親和源為何如此“瘋狂”?

據AgeLifePro獨家了解:2018年親和源有4個項目集中開業,這些項目在2017年已經提前啟動預售,因此,2018年形成了親和源歷史上一次集中的銷售爆發,促使親和源業績大增。

2.絕望的2019:內憂外患,宜華系全線告急,親和源業績大變臉的背后,究竟發生了什么?

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湖北快三圖:宜華健康實際控制人,有“潮汕資本教父”之稱的劉紹喜

走過了瘋狂的2018,當時間來到2019年,親和源過去的“瘋狂”似乎一夜之間消失,業績急轉直下,從2018年的凈盈利3415萬元,下滑到2019的負9619萬元。

根據2020年4月30日,宜華健康“關于親和源集團有限公司2019年業績承諾實現情況的說明公告”顯示,親和源“業績大變臉”的官方原因如下:

湖北快三(1)受國內外經濟因素的影響,?2019?年銷售不及預期,導致收入減少。

(2)自?2018?年下半年以來,親和源陸續有養老社區竣工驗收開始攤銷成本費用,導致養老業務利潤較上年同期相比有較大幅度下降。

這種明顯帶有“官方色彩”的原因剖析,顯然不夠“深刻”,為此,AgeLifePro通過多方渠道了解,找到了一些“內情”

(1)中高端養老行業競爭進一步加劇。除上海外,親和源其它陸續開業項目均布局二、三線城市,中高端會員制養老社區(CCRC需要較長的市場教育期;2019年,上海兩個項目均已基本達到高入住率運營穩定期,優質房源有限,加之近幾年上海中高端養老機構、養老社區(CCRC)瘋狂布局,對客戶分流產生較大影響中高端養老消費需求增長緩慢,市場基本達到飽和狀態,供大于求湖北快三,絕大多數競品項目實際入住率都不理想。

(2)宜華系(宜華健康、宜華生活)負面消息波及親和源品牌信任基礎,對銷售沖擊極大。親和源銷售模式以“會員制/會員卡”為重要基礎,“客戶信任感”對于銷售達成至關重要,然而隨著親和源母公司宜華健康股價大幅波動,并不時傳出諸多負面消息,受之影響,客戶對親和源品牌信任度直線下降,傳統“老帶新”的拓客模式幾乎瓦解,特別是上海以外的項目尚處于品牌培育期,對銷售沖擊極大,很多項目開業后就難免陷入“入住困境”。

(3)多個項目醫療配套遇阻,造成部分已入住客戶流失。據了解,因各地“醫養結合”政策落實力度不夠,導致親和源上海迎豐項目、杭州項目、青島項目未能如期開辦內設醫療機構,使親和源養老服務體系缺失重要板塊,從而造成了部分已入住客戶的流失,難以形成良好的口碑,導致“難進反出”的惡性循環

(4)此外,據第一財經等媒體報道,關于2019年業績對賭完成情況,目前親和源和宜華健康在會計政策方面還存在爭議,雙方正在溝通中。

3.“消失”很久的親和源,這些年做了什么?

在國內,親和源是標志性養老品牌,然而這些年隨著泰康、萬科、遠洋、復興等知名公司陸續加入養老陣營,作為老牌養老企業的親和源,不免逐漸淡出了行業主流關注

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圖:親和源(上海·康橋)會員制養老社區總圖

2005年3月,親和源成立于上海;2008年,上海親和源康橋養老社區投入運營,成為國內首家中高端會員制養老社區(CCRC),同年親和源醫院開業;2009年,上海親和源頤養院正式開放,2010年引入摯信資本(香港),成為國內首家引入境外資本的養老企業;2010年,隨著行業知名度不斷提升,以及各路頭部企業開始逐漸啟動養老業務,親和源成立養老服務有限公司,正式開展對外管理咨詢輕資產業務。

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圖:親和源上海康橋會員制養老社區正門

從2005年到2010年,親和源用了將近5年的時間,基本完成了“從0到1”的過程,以AgeLifePro的視角來看,這個“1”有兩方面的深意:

  • 完成了會員制養老社區(CCRC)從選址到運營的1.0版本產品模型的搭建。

  • 湖北快三樹立了親和源在養老行業的品牌知名度。

前者,為親和源下一步全國化連鎖擴張奠定堅實基礎;后者,為親和源的受托運營管理及咨詢等輕資產業務鋪平道路。

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湖北快三圖:親和源養老項目全國分布

截止目前,親和源已布局全國7個城市,自營項目8個,合作項目1個,累計自理公寓3000套+,護理床位700+,涵蓋了養生型住區、醫養型公寓、度假型公寓3條產品線,在養老社區(CCRC)領域,僅次于泰康。

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圖:親和源的3條養老項目產品線

在項目之外,親和源也將這一路來的辛酸點滴整理成書,雖難免有軟文之嫌,但確實對起步階段的中國養老事業有極大的參考價值,2008年出版的《中國養老》湖北快三一書筆者曾反復閱讀,受益頗多,親和源每年還會主辦不同主題的養老產業高峰論壇,與同業共創。

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圖:2017年第七屆論壇主題——現代養?老模式的管理和服務

4.冷靜之后,養老行業該如何理性看待“親和源事件”

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湖北快三圖:親和源·寧波象山老年公寓

最近,“第一財經”等主流媒體認為親和源對賭失敗的主要原因是“養老產業不適合拿來對賭”,然而,作為養老服務領域垂直研究機構,AgeLifePro看到國內大多數養老公司/項目收并購案例中,都“或多或少帶有對賭約定”,這是不可回避的事實

作為一家隸屬上市公司的養老品牌,親和源的一舉一動都被“無限放大”,然而,我們清楚地知道,在國內眾多中高端養老品牌陣營中,相比于地產、保險、國企系,親和源無論從運營收入規模,運營成本控制能力,還是運營盈利水平,都絕對排名行業第一陣營,如果親和源都如此艱難,其它企業的真實情況就更可想而知。

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圖:親和源·桐鄉老年公寓

事情的另一面,我們也應該清晰地看到:如果沒有會員制養老模式,傳統養老月費制企業很難短期內實現高額營收,而宜華健康對親和源的收購原因之一,也正是看好了“會員制養老模式”未來的商業機會,因此并不像某些自媒體所說,親和源的虧損代表了會員制養老模式的失敗。

但是,我們也不得不承認:養老行業確實需要以長期運營視角去看待,而如何處理好資本賦能的利與弊,尚沒有放之四海而皆準的法則,需要根據不同企業、不同發展階段、不同市場/政策環境做戰略選擇

結語:

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圖:親和源部分高素質入住客戶

隨著親和源康橋項目的成功運營,養老社區(CCRC)在中國得以快速發展湖北快三,每年全國有大量養老從業者會到親和源參觀,可以毫不夸張地說,國內絕大多數養老社區(CCRC),無論從產品設計,還是收費模式,都或多或少帶有一些親和源的影子。

客觀來看,在中國養老產業發展史上,親和源也無疑是最具有里程碑式的品牌企業湖北快三,從開創國內首個中高端會員制養老社區(CCRC),到掀起資本圈對養老機構的瘋狂收并購;從傳統養老服務的運營,到顧問咨詢、委托管理、IT系統的多業務線條輸出;從立足企業自身快速發展,到舉辦養老產業高峰論壇、出版養老產業系列叢書,引領產業發展與變革。

無論從哪個角度來說,親和源都不應該被“惡意詆毀”,我想,這應該是養老行業對“親和源事件”應該有的基本態度。

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